） 北京时分8月15日（周四）凌晨，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦二季度减持美股的答案揭晓，正在“腰斩”公司Snowflake和派拉蒙举世影业之际，却不测修仓了美国美妆零售巨头Ulta Beauty（以下简称“Ulta”），买入69万股Ulta BeautyJN江南，依照周三收时价盘算，代价约为2.3亿美元。

　　Ulta缔造于1990年1月9日，正在其三十多年的兴盛进程中，平素走正在美国美妆零售行业的前沿。从营业板块来看，彩妆板块占净发卖额的比例最大达41%，其次是护肤产物和护发产物，各自占19%，香水香氛占15%。

　　最新一季度财报显示，2024年一季度，Ulta净发卖额为27.25亿美元（约合群多币197.32亿元），同比增进3.5%；可比发卖额（指开业起码14个月的门店发卖额和电商发卖额）同比增进1.6%，较上年同期可比发卖额9.3%的增速显然放缓。

　　受其可比发卖额增速放缓的影响JN江南，Ulta下调了2024年的营收指引，估计2024年净发卖额将正在115亿美元（约合群多币832.73亿元）至116亿美元（约合群多币839.97亿元）之间，可比发卖额增进2%至3%。而此前，Ulta曾估计本年可比发卖额增进4%至5%。

　　以是有剖释师正在陈诉中默示，一方面受到其角逐敌手丝芙兰门店神速扩张的影响，其正在Kohl百货开设了约1000家“店中店”观点店，让Ulta的高端品类商场份额承压，另一方面Ulta的削价促销勾当一再，也给其利润带来了压力。

　　那么，为何正在2024年营收增速晦气的境况下，巴菲特还要选取修仓Ulta Beauty呢？

　　William Blair剖释师Dylan Carden以为，从Ulta的估值看，股价仍旧跌至多年来的最低点JN江南，其暂时12.56倍的市盈率相对较低。

　　与此同时JN江南，一季度Ulta的毛利率到达39%，注解公司有较强的订价才干和本钱左右。从自正在现金流的角度来看，Ulta正在3月份布告了一项20亿美元的股票回购安顿，截至5月4日仍残剩18亿美元，或正在本年布告派发股息。

　　其余，剖释师以为，巴菲特正在暂时的经济境遇被选取修仓或是尊重Ulta正在经济低迷时间的防御属性。正在美国经济疲软的大境遇下，Ulta往往可能依赖其平价到高端的全价钱带选取，相合消费者购置低价消费品的需求趋向。而经济疲软所带来的“口红效应”或让消费者削减大额开支JN江南巴菲特持仓讲述出炉为何建仓美妆品牌Ulta Beauty？，填补幼额糟蹋品（如化妆品）的消费，促使Ulta的营收。

　　摩根大通的剖释师Christopher Horvers以为JN江南，从NielsenIQ数据反应的美容行业趋向来看，全品类美容产物总发卖额有所增进，这与Ulta的发卖数据亲昵闭系。

　　同时，有剖释师以为Ulta的会员数目大幅填补且消费占比也大幅攀升或是巴菲特选取修仓的又一出处。依照2023财年陈诉美容，Ulta会员数目仍旧从2007年的600万填补至2023年的4420万，会员消费占比从缺乏50%擢升至95%以上，绝大一面消费者被转化为会员，因为具有大方的会员JN江南，Ulta的发卖或更有弹性。